近日，陶氏和巴斯夫組成MDI公平貿(mào)易聯(lián)盟，要求美國商務(wù)部和美國國際貿(mào)易委員會（USITC）對從中國進(jìn)口的二苯基甲烷二異氰酸酯（MDI）征收反傾銷稅。根據(jù)他們于2月12日提交的請愿書，來自中國的MDI正以低于公平的價格并通過不公平的貿(mào)易行為銷往美國，這使得“（國內(nèi)生產(chǎn)商）無法獲得真正的、基于市場的回報率”。
科思創(chuàng)和亨斯邁也在美國生產(chǎn)MDI，但它們并不是特設(shè)MDI公平貿(mào)易聯(lián)盟的成員。
請愿書的主要目標(biāo)是生產(chǎn)商萬華化學(xué)集團(tuán)，請愿書稱，該公司及其附屬公司占2024年下半年中國MDI進(jìn)口量的97%。請愿書還指出，其中“絕大部分”是由萬華化學(xué)美國有限公司進(jìn)口的。
請愿書指控的傾銷幅度為305.81%至507.13%。美國國際貿(mào)易委員會初步會議的預(yù)計日期為2025年3月5日。追溯中止反傾銷清算的最早理論日期為2025年4月23日。
據(jù)悉，來自中國的MDI已被征收25%的301條款關(guān)稅，該關(guān)稅是在特朗普總統(tǒng)第一任期內(nèi)實施的。另外，它還將受到特朗普政府計劃對所有中國進(jìn)口產(chǎn)品征收的10%關(guān)稅。據(jù)悉，從中國進(jìn)口的MDI從2022年的163,887噸增加到了2024年的198,761噸，增幅為21%。
萬華化學(xué)是中國領(lǐng)先的化工企業(yè)，在全球化工新材料領(lǐng)域具有重要地位。MDI（二苯基甲烷二異氰酸酯）是萬華化學(xué)的主要出口產(chǎn)品之一，中國是全球MDI市場的主要出口地，以聚合MDI為主。
2022-2024年，萬華化學(xué)對美國出口MDI的量分別約為21.02、21.69、26.27萬噸，約占公司總出口量的26%左右，占公司MDI產(chǎn)能低于8%。受關(guān)稅和運費影響，萬華化學(xué)對美出口的MDI價格較其他市場和國內(nèi)市場偏低。2022-2024年，萬華化學(xué)聚合MDI出口至北美的離岸人民幣價格比公司出口均價低598-1349元/噸，比國內(nèi)內(nèi)貿(mào)市場均價低1609-5035元/噸。美國是萬華化學(xué)MDI產(chǎn)品的重要出口目的地，自2017年以來，美國穩(wěn)居中國出口MDI的第一大目的地。此外，萬華化學(xué)在歐洲也擁有產(chǎn)能，可通過歐洲裝置對美出口，對沖相關(guān)風(fēng)險。
萬華化學(xué)在聚氨酯領(lǐng)域的核心產(chǎn)品MDI市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，截至2023年末，MDI產(chǎn)能為310萬噸/年，市場份額超過30%，位居全球第一。公司還規(guī)劃了多個新項目，如福建MDI、TDI等多套裝置的建成投產(chǎn)，PC等多產(chǎn)品的技改擴(kuò)能，以及乙烯二期、蓬萊一期兩大石化項目的建設(shè)。
2006年，萬華化學(xué)海外設(shè)立銷售公司開啟國際化之路，2011年并購匈牙利BC公司設(shè)立歐洲基地拓展了國際化之路。2023年，公司海外營業(yè)收入達(dá)792.05億元，占總營收超過45%。
近期，巴斯夫和陶氏化學(xué)在北美發(fā)起對原產(chǎn)中國的MDI雙反請愿，可能對萬華化學(xué)的出口業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。盡管公司認(rèn)為影響有限，但仍需關(guān)注反傾銷和反補(bǔ)貼關(guān)稅的不利影響。
目前調(diào)查時間表預(yù)計安排如下：2025年3月4日，美國商務(wù)部啟動調(diào)查；2025年7月12日，美國商務(wù)部反補(bǔ)貼初步裁決；2025年9月10日，美國商務(wù)部對反傾銷初步裁決；2026年1月23日，美國商務(wù)部反傾銷/反補(bǔ)貼最終裁決。
民生證券也于近期對萬華化學(xué)進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報告《事件點評：美企發(fā)起對華MDI雙反，對萬華影響預(yù)計有限》，給予萬華化學(xué)買入評級。
從另一方面，萬華的崛起也反映了涂料上游原材料企業(yè)有迸發(fā)之勢，這對打破國外原材料壟斷，科技產(chǎn)品創(chuàng)新是利好的局面。值得一提的是，進(jìn)入2025年以來，由于物流、原材料和能源成本不斷上漲，萬華化學(xué)、巴斯夫、亨斯邁、科思創(chuàng)紛紛上調(diào)MDI的價格，MDI是化工行業(yè)綜合壁壘最高的大宗產(chǎn)品之一，會不會影響涂料行業(yè)尤其是高性能涂料產(chǎn)品的價格走勢？讓子彈再飛一會兒。
